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無懼除牌 三電訊股ADR勁彈
//www.CRNTT.com   2021-01-11 12:44:00


市場認為,三大中資電訊股ADR退市影響有限,且三股現金流強勁,估值吸引。資料圖片
  中評社香港1月11日電/撈底資金料跟進,港股今勢衝越28000。

  香港文匯報報道,中移動(0941)、聯通(0762)、中電信(0728)三大中資電訊股的ADR今日會在紐交所除牌,但相關的ADR在除牌前卻急升,聯通ADR在美股升逾一成,中移動ADR也升逾5%(見表)。市場人士指出,雖然有關ADR在紐交所退市,惟投資者可以將ADR轉換成H股在港股交易,只是“換了時區、換了交易所而已”;更由於有關的ADR早前急跌,反而顯出其投資價值,相信三股今日也會繼續吸引“撈底”資金跟進,料今日三股都有機會出現約5%的反彈空間。

  除了上述三隻中資電訊股外,其他的港股ADR也普遍上揚,當中騰訊(0700)ADR較港股高逾4%,阿里巴巴(9988)及美團(3690)在外圍的表現也不俗,推算今日港股有望高開約350點,重新嘗試衝擊28,200點阻力。
 
  三股估值超低 業績後料重估 

  中信證券認為,三大電訊股的ADR佔總股本份額小,退市影響有限,且三股現金流強勁、現金充足,上市後並無在美國融資記錄,對運營商基本面幾無影響。三股摘牌後,ADR的持有者可以自由將ADR轉換為普通股,並在港股交易。該行預計,三大電訊商在業績期後,有望走出低迷期,加上中移動的股息率現高達7.8%,中電信股息率也達6.4%,令它們的估值有望獲重估。事實上,在美國政府的壓力下,不少海外投資者早前賣出了有關股份,導致了估值被低估。但從上週五,三股的港股在低位開出“大陽燭”走勢來看,部分投資者或已提前佈局,準備大手“撈貨”。
 
  中信證券又指出,中移動、聯通、中電信最新的市淨率分別為0.73、0.39和0.43倍,這個水平遠低於全球運營商2.68倍PB的平均水平。在全球疫情中,內地三大運營商的業績恢復速度也最快,縱觀全球,三大電訊商的估值明顯被低估。市場也普遍認為,三大電訊股當前估值已處歷史低點,有望在全年業績期後,估值獲得重估。
 
  港股牛氣沖天 板塊輪番炒作 

  港股方面,耀才證券行政總裁許繹彬表示,近日港股可謂“牛氣沖天”,資金輪番炒作個別板塊,成交高企2,000億元以上,雖然中美關係依舊緊張,不但封殺支付寶、微訊支付等8項中國支付軟件,紐交所再次決定將三大中資電訊股除牌,但市場資金似乎無懼,因為投資者更為看重的是有關企業的長遠前景。
 
  不過,熱錢的輪番炒作也會為股市帶來一定的短期風險。許繹彬指出,內地物管股上週炒起,多隻物管股升幅逾兩三成。許繹彬認為,中央對物管業有加強監管的傾向,投資者要慎防此板塊的高追風險。他又指,本地地產股近日突然出現“鑊氣”,買盤紛紛湧現,新地(0016)更創下近月新高,他説,本港疫情似有緩和跡象,若情況持續,相信領匯(0823)等收租股會受惠,而地產股本週“落鑊”的機會頗大。
 
  上升動力強勁 後市穩中向好 

  第一上海首席策略師葉尚志認為,港股進一步升近28,000點水平,估計後市可延續“穩中向好”的走勢,而目前港股成交持續超逾2,000億元,是推動港股的最大動力。他對後市維持正面看法,建議可跟進中資的龍頭企業。
 
  技術而言,恆指突破了去年底的26,000至27,000點橫行區間,資金仍持續流入,故他認為,上週五的低位27,538點便可視作“好淡分水線”,只要大市能守穩27,538點的話,恆指仍處偏強走勢,若形勢持續,恆指在本月有望挑戰去年全年最高位29,174點。
 
  上週五傳出百度與吉利(0175)合作,生產智能電動車,消息刺激吉利股價急漲近兩成,並創歷史新高,但葉尚志認為有關短期升勢已過急,不排除獲利回吐行情隨即出現。另外,MSCI等國際指數剔出三大內地電訊股,引發三股的龐大技術沽壓,但葉尚志相信,有關沽壓釋放完後,股份將可找到階段性底部,並展開反彈浪。

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